一、国有行理财公司现金类产品七日年化收益表现（截至3月1日）

截至3月1日，国有行理财公司现金类产品七日年化收益榜中，中银理财、交银理财、中邮理财和工银理财均有产品上榜。中银理财霸榜6只产品，中邮理财上榜2只产品，其余理财公司各上榜1只产品，农银理财、建信理财此次未有产品上榜。

相较2月9日《机警理财日报》发布的上期国有行理财公司现金产品收益榜单（见关联文章），中银理财继续领跑，产品上榜数量再创新高，同时其发行的惠享天天进阶版C以七日年化收益率3.278%登顶，惠享天天增益版E以3.095%的七日年化收益率空降榜单第2位。

除中银理财外，中邮理财亦表现较佳，财富月月升与财富日日升同时上榜，分列榜单第8位和第9位。

值得注意的是，相较上期，工银理财添利宝私银尊享从原榜单第3位落榜；建信理财恒赢按日开放式跌出榜单前10；农银理财自今年起未有现金管理类产品上榜。

对比分析：中银理财惠享天天进阶版CVS惠享天天增益版E

中银理财惠享天天进阶版成立于2021年1月19日，风险评级为PR2，业绩比较基准为一年期银行定期储蓄存款的税后利率（整存整取）；惠享天天增益版同年3月23日成立，E份额募集规模上限299亿元，风险评级为PR1，业绩比较基准与前者相同。

两只产品均根据销售机构的不同设置多个份额，代销渠道主要为股份行。惠享天天进阶版共设有A类、B类、C类、D类四个产品份额。其中，A份额通过中国银行销售，B份额通过招商银行销售，C份额通过中信银行销售，D份额通过广发银行销售。

惠享天天增益版则设有A至E五个产品份额，A、B份额通过交通银行销售，C份额通过中国银行销售，D份额通过浦发银行销售，E份额通过民生银行销售。

在认购起点及产品费用方面，本次榜单排名第一的惠享天天进阶版C首次认购起点高达100万元，高于起点金额的部分以1元的整数倍递增。中银理财于2021年1月14日对其销售服务费率进行调降，该项费用由0.20%/年下调至0.05%/年。此外，该产品不收取认/申购费及赎回费，固定管理费为0.15%/年，托管费为0.02%/年。

相比之下，惠享天天增益版E投资门槛极低，认购起点为0.01元，认购起点金额以上部分以0.01元的整数倍累进。该产品E份额不收取认/申购费，销售服务费率为0.30%/年，固定管理费为0.15%/年，托管费为0.02%/年。在产品整体费用方面，惠享天天进阶版C份额费用更为优惠，对投资者更为有利。

目前，两只产品暂未发布2021年四季报，根据惠享天天进阶版2021年三季度投资报告，该产品A、B类份额第三季度末份额总数为536.59亿份。

惠享天天增益版在2021年三季报中针对A、B、D、E四类份额运作情况进行披露。其中，E份额第三季度末总份额为4.93亿份，资产净值4.93亿元；四类份额期末份额总数为214.37亿份。

从产品持仓情况来看，惠享天天进阶版债券资产规模约为403.81亿元，占总资产比例68.37%；同业存单资产规模142.69亿元，占比24.16%；现金及银行存款占比6.08%；拆放同业及买入返售、公募基金占比均约为1%。观察前十大持仓可以发现，公募基金为货基，包括工银如意货币B等。

惠享天天增益版债券资产规模为175.50亿元，占总资产比例78.75%；同业存单资产规模30.69亿元，占比13.77%；现金及银行存款、拆放同业及买入返售占比均不超过5%。与前者相比，该产品未有公募基金持仓，且债券资产占比更高。

从产品期末前十大持仓情况来看，中银理财惠享天天进阶版前十大持仓以银行存款及同业存单为主。

第一大持仓现金及银行存款持仓规模24.01亿元，占比4.07%。

第二大持仓信元01A2持仓规模8.99亿元，占比1.52%。该项资产为券商专项资产管理（BBS）资产，债券评级AAA，票面利率3.20%，剩余期限177天，最新成交收益率3.098%。

第三大持仓21交通银行CD149持仓规模6亿元，占比1.02%。从第四大持仓资产开始，持仓比例均不超过1%。

（图：惠享天天进阶版2021年三季度末前十大持仓）

中银理财惠享天天增益版前十大持仓资产种类较多，涉及现金及银行存款、保险公司次级定期债券、同业存单、信贷资产证券化（ABS）、公司债券等多种类型。

（图：惠享天天增益版2021年三季度末前十大持仓）

在关联交易方面，惠享天天进阶版在报告期（2021年7月1日-9月30日）内投资于关联方承销的债券共有9项，其中在报告期内买入21中联重科ABN001优先A1数量最多，为240万张，金额高达2.4亿元。

惠享天天增益版在报告期内投资于关联方承销的债券共有5项，其中买入21海城D3证券数量最多，为162万张，金额为1.62亿元。

部分银行/理财公司现金管理类理财产品可能面临压降规模的压力，招商证券研报显示，现金管理类理财规模持续扩张，截至2021年末，现金管理类理财规模为9.29万亿，占比32.03%，占比较21H1提升1.88个百分点。

招商证券廖志明团队认为，考虑到部分银行/理财公司现金管理类理财规模或已超过现金管理类理财新规限制，预计2022年底现金管理类理财规模占比将下降。

此外，廖志明团队指出，即便目前收益率已较前期明显下行，但现金管理类理财收益率仍然明显高于公募货基平均水平。随着2022年底现金管理类理财新规过渡期结束时点临近，预计现金管理类理财与货币基金的收益率差距将逐步缩小。

二、【南财理财通】货币基金七日年化收益表现

从本周货基七日年化收益表现来看，货基市场逐渐回暖。本次榜单中有两只产品七日年化收益超过3%，整体收益较上周有所提高，国投瑞银货币B凭借七日年化3.380%摘得桂冠。

该只货基近六个月以来七日年化收益波动较为频繁，出现大幅度的骤升骤降。其曾于2021年9月27日达到近六个月以来七日年化收益最高点4.222%，而其近六个月收益最低水平仅为1.575%，可谓波动剧烈。最近一次涨幅起点出现在2022年2月21日，当日七日年化收益水平1.795%，在一周后实现七日年化收益3.38%。

国投瑞银货币B成立于2009年1月19日，截至2021年12月31日，基金规模达到7.57亿元。国投瑞银基金于2021年8月19日更新该产品的资料概要，报告显示该产品的投资组合中82.40%为固定收益投资，16.58%为买入返售金融资产，银行存款和结算备付金及其他资产占比均不超过1%。该产品2017年至2020年的时间周期内每年的净值收益率呈下跌态势，但与同期业绩比较基准基本保持一致。

南财理财通课题组选取5只中风险等级的理财新品供参考。据南财理财通数据显示，宁银理财宁赢混合类FOF策略开放式理财（最短持有20个月）值得关注。

该产品为混合类产品，其投资于固收类资产和权益类资产的比例均不超过80%，运作模式为开放式净值型，个人投资者1元起购，机构投资者10元起购，最短持有期为20个月。

在投资策略方面，其采取灵活的资产配置和积极主动的投资管理，运用股票盈亏比分析研判、对冲策略性价比及胜率判断、宏观周期判断等方法对投资组合进行收益增厚，在严格控制风险的基础上，力争为投资者提供持续稳健的投资回报。根据产品风险收益特征，选取30%*沪深300指数收益率+ 60% *中长期纯债型基金指数收益率+10%*中国人民银行一年期定期存款基准利率作为业绩比较基准。

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