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上期和大家聊了《国证2000指数的投资价值》，本期我们接着来说说国证2000指数的成长性。

投资ETF首先要选好标的指数，除了估值水平，指数的业绩成长性也是重要的考量因素。成长性越好，弹性更高，估值上就会赋予更高的PE和PB值。

上篇我们提到国证2000波动率比沪深300更高，爆发性更强，成长性更佳，今天我们详细说说。

国证2000年度业绩表现更佳

国证2000（指数代码：399303）反映的是沪深市场小盘股的行情走势，而沪深300则相反，反映的沪深两市流通市值最高的300只大盘股的走势。

一般来说，市场给小盘股PE估值相对较高，因为其业绩成长性更好。但近年来很多大盘股的成长性也相当好，两者相较谁更强呢？让数据来说话。

由于国证2000指数于2014年3月28日发布，我们以2014年度业绩数据为基础进行统计，国证2000指数的营业收入连续7年都是正增长，其中6年增速为两位数，仅2019年增速为2.06%。而沪深300有2个年度是负增长，只有4个年度增速为两位数。

国证2000、沪深300营业收入年增长率

数据来源：WIND，时间区间：2014/1/1至2021/12/31，指数收益不预示基金未来业绩表现，也不构成对基金未来业绩表现的保证。

再来看看归母净利润，分年度来看，沪深300的年增长均在20%以内，其中1个年度负增长；国证2000业绩爆发性更强，1个年度增速高达97%，1个年度增速39.9%，5个年度的增速要高于沪深300，仅2个年度跑输沪深300。

国证2000、沪深300归母净利润增长率

数据来源：WIND，时间区间：2014/1/1至2021/12/31，指数收益不预示基金未来业绩表现，也不构成对基金未来业绩表现的保证。

通过以上数据可以看出，国证2000指数的业绩表现更好，这或许是其产生爆发性行情的基础，分年度来看也跟沪深300有较大的差异性，这跟当年的整体经济环境息息相关。由于预期差的影响，业绩与行情走势在中期内并不完全同步。但对于以年度为周期的投资者来说，国证2000的业绩成长性大多数时间比沪深300表现更佳。

国证2000长期业绩增长率更高

以2014年度的业绩数据为基数，截至2021年底，过去8年国证2000指数和沪深300指数的业绩数据分别增长了多少呢？

国证2000、沪深300过去8年业绩增长率

数据来源：WIND，时间区间：2014/1/1至2021/12/31，指数收益不预示基金未来业绩表现，也不构成对基金未来业绩表现的保证。

复盘后我们发现，沪深300的营业收入、营业利润、归母净利润三大关键数据的8年累计增长率非常一致，都是77%。而国证2000过去8年的累计增长率远高于沪深300，其中营业收入和归母净利润两项数据分别为197%、206%，增速是沪深300的2.6倍。

与此同时，国证2000营业利润的累计增长率高达281.81%，远高于归母净利润的增长率，说明后者的业绩质量非常高，这些增长主要是由主营业务贡献的。

TIPS

长期看，我们主要赚的是企业成长的钱

虽然短期资本市场的波动较大，但长期收益仍然与业绩表现息息相关。由于大盘股与小盘股风格不一样，国证2000与沪深300的业绩表现与市场表现都会有一定的差异性和互补性。

权益市场波动围绕资产价值不断回归，随着业绩不断增长，资产价值也在水涨船高，我们最终赚的是企业成长的钱。而从成长性来看，国证2000作为小盘股的集合，历史数据显示其表现更佳。

随着今年A股的不断调整，国证2000的估值性价比已经显现。如果看好专精特新以及小盘股的投资机会，可以重点关注即将上市的国证2000ETF（159628）。

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